森鸿国际物流有限公司（简称：森鸿国际）是一家主营跨境电商COD、仓储、货运为一体的综合性物流企业。公司于2010年7月成立，注册资本600万元，经营范围主要包括：跨境电商COD、集装箱仓储、运输、装卸、拆装箱、修理、清洗及相关服务。公司位于深圳市宝安区，总面积达3万平方米，年处理集装箱能力达到300万票。。现有员工196余人，下设综合财务部、计划商务部、操作一部、操作二部、安全技术部、货代部、市场部。场站在管理上采用大连口岸其他集装箱场站的先进经验和模式，采用了按空重箱、船公司、转关和非转关箱分开的堆存方式。

　自6月以来，我国外贸出口连续实现同比正增长，伴随海外经济进一步修复，海外订单增加有望继续支撑出口上行趋势，中长期RCEP协议也有望进一步巩固我国供应链优势、支撑出口量增长，首次给予“贸易”板块增持评级。贸易板块中，跨境电商行业受海外疫情催化景气持续上行，我国供应链的比较优势与在疫情背景下进一步得到凸显。我国跨境出口电商企业20Q2、Q3销售额同比持续高增。展望Q4，海外疫情仍将一定程度制约线下消费，叠加“黑五”、“圣诞节”大促，国内跨境出口B2C电商高景气有望延续，推荐安克创新、星徽精密、跨境通。

　　海外电商化+中国制造优势，跨境出口电商长期增长逻辑清晰

　　长期看，海外电商渗透率仍然较低，未来提升趋势明显。据凯度咨询，GDP20位的国家中（除中国），有12个国家2018年电商渗透率低于10%，9个国家2015-2018年电商市场规模CAGR均超过20%。据Euromonitor，2012-2019年，美国/英国电商零售额CAGR分别达15.7%/12.6%，而同期整体零售额CAGR仅为3.5%/2.3%。中国制造及电商运营优势显著，借助跨境电商可以缩短传统贸易链条，并将效率优势从制造环节延伸至零售环节；更为深远的是，可借助海外电商红利，推动制造业品牌化及中国品牌出海。

　　“大容量、高增速”优质赛道，大卖型及精选型电商均有成长机遇

跨境电商行业容量大，增速高。2019年中国跨境电商交易规模达10.5万亿元，其中出口交易规模达8.0万亿元，出口B2C电商交易规模达1.8万亿元，同比增长23.6%。且近年来国家不断推出跨境电商财税新政，以较低成本推动企业合规化，引导行业良性发展，龙头企业资本化有望得到支持。大卖型及精选型是跨境出口B2C电商中的代表模式，未来均有发展机遇，大卖型依赖于规模效率优势，行业景气向上过程中，业绩弹性足、增长快，精选型主要考验供应链打造、产品设计、品牌运营能力，本质上是借助跨境出口B2C行业红利，直面海外消费者打造新品牌。